婴儿配方奶粉行业调查

亲贝网编者按：婴儿配方奶粉行业调查摘自雅士利招股书，招股书中称数据均由欧睿国际（EuromonitorInternational）提供。　　

中国经济　　

中国经济增长　　

中国为全球增长速度最快的经济体系之一。根据欧睿国际的数据显示，中国的名义国内生产总值由2005年的人民币188,690亿元增至2009年的人民币335,350亿元，复合年增长率为15.5%。中国的人均国内生产总值亦由2005年的人民币14,516元增至2009年的人民币25,252元，复合年增长率为14.8%。下表载列中国于2005年至2009年间的名义国内生产总值及人均国内生产总值：　　

中国名义国内生产总值及人均国内生产总值增长

资料来源：欧睿国际　　

　   城市人口增长　　

随着中国经济增长，亦出现急速城市化的现象。根据欧睿国际的数据显示，2009年年底的中国总人口约有13亿。于2001年至2009年间，中国的总城市人口由约477百万增至约619百万，复合年增长率为3.3%，并于九年期间内增长29.8%。于同期，中国的城市人口所占其总人口的百分比由约37.7%增至约46.6%。下表载列各所示期间结束时中国的总城市人口及城市人口所占其总人口的百分比：　

中国城市人口的绝对及相对增长　　

资料来源：欧睿国际　　　

中国城市及农村居民的可支配收入增长　　

        由于中国经济的急速增长，中国的城市及农村家庭的个人收入亦一直增加。根据欧睿国际的数据显示，城市居民的人均年度可支配收入由2005年的人民币10,493元增至2009年的人民币17,175元，复合年增长率为13.1%。农村居民的人均年度可支配收入于同期由人民币3,255元增至人民币5,153元，复合年增长率为12.1%。该等增长显示中国消费者的购买能力正不断增加，令中国的消费者得以为其婴幼儿购买较高质素的产品。下表载列2005年至2009年间中国城市及农村居民的人均年度可支配收入：　　

城市及农村居民人均可支配收入　

资料来源：欧睿国际　　

　    中国城市及农村居民消费开支增长　　

        根据2001年至2009年中国统计年鉴的数据显示，中国农村居民年度人均消费开支自2000年约人民币1,670元增至2008年约人民币3,661元，复合年增长率为10.3%，而中国城市家庭年度人均消费开支则自2000年的人民币4,998元增至2008年约人民币11,243元，相当于复合年增长率10.7%。下表载列2000年至2008年间中国城市及农村居民的年度人均消费开支：　　

中国城市及农村居民人均消费开支　

资料来源：2001年至2009年中国统计年鉴　　

婴幼儿配方奶粉行业　　

        婴幼儿配方奶粉是母乳的主要替代品，属于一类为支持婴儿充分成长而制造的食品。婴幼儿配方奶粉的成份主要以产后约一至三个月的母乳及其他营养补充成份为基础。市场上大部分的婴幼儿配方奶粉所含的成份包括：纯净牛奶、乳清及酪蛋白作为蛋白质来源；混和植物油作为脂肪来源；乳糖作为碳水化合物来源；及维生素、矿物质以及其他成份的混合物。

　　根据世界卫生组织显示，任何根据国际食品法典制造的婴幼儿配方奶粉均被视作有充分营养及属于安全食品，适合用作母乳的替代品。国际食品法典为有关食品、食品生产及食品安全的一系列国际认可标准、行为守则、指引及其他推荐意见，其由国际食品法典委员会发展及维持，而该组织乃由联合国粮农组织及世界卫生组织于1963年成立。婴幼儿配方奶粉为医学界认为在营养上对不足一岁的婴儿可以接纳的主要乳制品。尽管牛乳为市场上绝大部分婴幼儿配方奶粉的基础，未加工的纯牛乳并不适合不足十二个月大的婴儿饮用，原因是其含有高度酪蛋白及低乳清成份，可能会导致婴儿消化不良，严重者更会导致腹泻或肠道出血。因此，配方生产所使用的所有牛乳一般会加工为婴幼儿配方奶粉。此过程包括改变酪蛋白对乳清的蛋白质比例，以达致类似母乳的比例，以使牛奶的蛋白质较易于消化，并加入多类主要营养物，如钙及维生素，以及用植物或鱼类的脂肪替代乳类脂肪。由2005年至2009年，中国的出生率一直维持于相当稳定的增长水平。根据欧睿国际的资料，该期间内0至36个月大的婴儿人口数目由约37.1百万人增至约38.9百万人，年度增长率由2007至2008年度的1.3%增至2008至2009年度的0.8%。预计中国的婴儿数目于未来数年将保持相当一致的水平增长。下表载列中国由2005年至2009年0至36个月大的婴儿人口数目：　　

中国婴儿数目　　

资料来源：欧睿国际　　　　

根据欧睿国际的资料，中国的婴幼儿配方奶粉市场于过去几年经历快速增长，2005年至2009年期间内录得的复合年增长率为25.1%，2009年的总零售销售额为4,359百万美元。估计由于中国的经济蓬勃发展及婴儿人口数目增加，以总零售销售额计，预计中国可能于2010年超越美国成为全球最大的婴幼儿配方奶粉市场。下表载列2005年至2009年婴幼儿配方奶粉产品的总零售销售额，以及2010年至2014年婴幼儿配方奶粉产品的预测总零售销售额：　

资料来源：欧睿国际　　

中国的年度人均婴幼儿配方奶粉的消耗量已由2005年的49美元快速增至2009年的112美元，复合年增长率为23.0%。然而，中国2009年的人均婴幼儿配方奶粉消耗量仍落后于美国以及南韩，占美国人均消耗量约29.6%，另占南韩人均消耗量约34.8%。于2009年，中国0至36个月大的婴儿人口数目约为38.9百万人，相当于美国的三倍及南韩的29倍。下图载列2005年至2009年全球年度人均婴幼儿配方奶粉的消耗量：

资料来源：欧睿国际　　

　  原奶粉　　

原奶粉为婴幼儿配方奶粉的最主要成份之一。使用纯牛乳生产的原料奶粉充满营养，并具有类似母乳的特质、口味及营养成份。举例而言，母乳平均含有约1.1%蛋白质、4.2%脂肪及7.0%乳糖，每100克提供72千卡能量，而牛乳则平均含有约3.4%蛋白质、3.6%脂肪、4.6%乳糖及0.7%矿物质，每100克提供66千卡能量。由于母乳及纯牛乳在营养成份方面类似，使用纯牛乳生产的原奶粉在作为绝大部分婴幼儿配方奶粉产品的主要成份方面是不可取代的。液态奶被转化为原奶粉作储存用途。原奶粉一般较液态奶具有更长保存期，且由于其温度较低，并不需要存放于冰箱。将液态奶转化至粉末亦减少其体积以便于运输。　　

中国的婴幼儿配方奶粉市场　　

概览　　

中国是全球人口最多的国家并拥有全球婴幼儿配方奶粉增长最迅猛的市场之一。中国双薪家庭的数目上升加上婴幼儿配方奶粉产品提供的便利及完备营养优势，导致中国妇女日益接纳婴幼儿配方奶粉作为喂哺婴儿的母乳替代品。根据欧睿国际的资料，于2009年，婴幼儿配方奶粉产品占中国整体奶粉市场的69.9%。此外，根据欧睿国际的资料，于2009年，中国的婴幼儿配方奶粉总零售销量估计约为340,300吨，因此，按总零售销售量计，中国占2009年全球婴幼儿配方奶粉市场的最大份额。大量国内外配方奶粉生产企业已于近年进入中国市场，以期在国内婴幼儿配方奶粉市场占一席位。　　

销售　　

        由于中国城市化扩大、出生率稳定、可支配收入增加及在职母亲人数上升，中国婴幼儿配方奶粉行业一直迅速扩大。中国的婴幼儿配方奶粉总零售销售量已自2005年约160,000吨增至2009年的340,300吨，相当于复合年增长率20.8%，2009年的总零售销售为4,359百万美元。下表载列2005年至2009年中国婴幼儿配方奶粉零售销量的发展趋势：　　

中国婴幼儿配方奶粉市场总零售销量　　

资料来源：欧睿国际　　

由于中国的婴幼儿配方奶粉市场增长主要来自高端及超高端婴幼儿配方奶粉产品的销售增长，而该等产品的售价远高于其他产品，所以中国婴幼儿配方奶粉市场销售额增长幅度预期高于其销售数量的增长。下图载列2005年至2009年中国婴幼儿配方奶粉零售销售额的发展趋势：　　

中国婴幼儿配方奶粉市场总零售销售额　

资料来源：欧睿国际　　

下图载列2005年至2009年国内及国际品牌各自于中国婴幼儿配方奶粉市场的总零售销售额明细：　　

中国婴幼儿配方奶粉市场总零售销售额明细　　

资料来源：欧睿国际　　

由于中国婴幼儿配方奶粉市场的总零售销量及总零售销售额于2005年至2009年间呈上升趋势，中国婴幼儿配方奶粉的平均每吨指示性价格亦由2005年的11,369美元增至2009年的12,797美元，复合年增长率为3.0%。下图载列2005年至2009年中国婴幼儿配方奶粉的平均每吨指示性价格的年度发展趋势：　　

        中国婴幼儿配方奶粉每年每吨指示性价格　　

资料来源：欧睿国际　　　　

增长趋势　　

根据欧睿国际的资料，由于婴幼儿配方奶粉需求不断增长、婴幼儿配方奶粉产品平均零售价较高以及城市化上升、可支配收入水平上升以及在职母亲数目增加等宏观经济因素，预期中国的婴幼儿配方奶粉市场将会继续增长。由2010年至2014年，预计婴幼儿配方奶粉的零售销量将按复合年增长率14.9%增长，而零售销量规模于2014年将达686,000吨。下表载列所示期间中国婴幼儿配方奶粉的预计零售销量：中国婴幼儿配方奶粉产品的预测零售销量

资料来源：欧睿国际　　

中国婴幼儿配方奶粉行业的竞争　　

国内及国际婴幼儿乳制品生产商于中国婴幼儿配方奶粉行业竞争。根据AC尼尔森的数据显示，尽管由于此行业的高速增长吸引众多企业加入，按零售销售计算，于2009年，六大生产商占中国婴幼儿配方奶粉市场的总市场份额约60%。在这六大市场领导者中，三名为国际生产商多美滋、美赞臣及惠氏，其市场份额分别约为14.2%、11.6%及8.0%，而三名为国内生产商伊利、贝因美及本公司，分别占市场份额约9.6%、8.9%及7.6%。婴幼儿配方奶粉生产商于中国竞争的主要基础为品牌知名度、产品质素、经销网络、产品价格及选择范围。由于消费者日渐着重产品质素及安全，国内市场的竞争已趋向优质化。这导致品牌知名度及质量控制投资的重要性增加。由于建立品牌知名度及市场规模以及落实严格质量控制措施需要大量开支，本公司等领先业者受惠于高度的市场准入门槛及行业整合的机遇。　　

　    本集团的雅士利及施恩品牌为两个于中国婴幼儿配方奶粉市场的领先品牌。根据AC尼尔森的资料，本集团于2009年为国内第三大婴幼儿配方奶粉生产商，以总零售销售额计，占中国市场份额约7.6%。透过采纳多品牌策略，本集团已扩充产品组合以满足多个市场组别的消费者的需求。本集团能够凭借高质素产品、成熟品牌、广泛经销网络、强劲营销能力及产品创新有效于市场进行竞争。有关本集团于国内市场的竞争排名的进一步详情，请参阅「业务─竞争」一节。下表载列根据2009年的零售销售由国内外婴　　幼儿配方奶粉生产商于中国持有的市场份额：

资料来源：AC尼尔森　　

附注：　　

(1)包括本集团雅士利及施恩品牌的婴幼儿配方奶粉产品的市场份额。　　

中国婴幼儿配方奶粉行业可能面对的挑战　　

进口婴幼儿配方奶粉产品　　

        由于2008年全国性三聚氰胺事件影响到中国大量婴幼儿的健康，许多家长对国内生产的婴儿配方奶粉失去信心。自三聚氰胺事件后，中国的领先品牌投入大量资源去说服中国民众其乳制品是安全的。由于零售额规模增长率由2008年的25.5%放缓至2009年的19.0%，中国的消费者信心水平仍在恢复当中。中国婴幼儿配方奶粉行业可能面对因进口婴幼儿配方奶粉产品的消费者需求增加带来的挑战，皆因该等产品可能在安全性和质量方面，为中国消费者提供较大信心。　　

       消费者信心　　

最近，有媒体报道一间境内生产商的婴幼儿配方奶粉产品的激素水平与引起中国孩童过早发育及性早熟指控有关。虽然中国卫生部已就此进行临床调查，且并无发现所述产品的激素含量有异常，但该等媒体报道对于中国婴幼儿配方奶粉业造成的影响（如有）仍然未明。若围绕该事件的负面报道使中国消费者对婴幼儿配方奶粉产品之质量及安全产生信心危机的话，中国婴幼儿配方奶粉业可能面对另一个与2008年全国性三聚氰胺事件相近的挑战，对整个行业的经营业绩都会有不良影响。此外，近期媒体报道有在2008年产品回收中受三聚氰胺污染的产品流出并销售至市场，亦有报道指有2008年全国性三聚氰胺事件受害人未能收取赔偿基金发放的紧急及医疗开支补偿。然而，这些报道所述的指称并无进一步的司法判决。此等负面消息或会进一步削弱并影响消费者对中国婴幼儿配方奶粉业的信心及印象。现阶段仍未能确定2008年全国性三聚氰胺事件带来的此等反响会持续多久，此等负面报道对未来中国婴幼儿配方奶粉业会造成的影响（如有）亦未明。　　

中国的出生率

         中国的出生率自2005年至2009年增长情况相对稳定，但今后有可能会降低。中国严格实行的独生子女政策及每年自然灾害带来的伤亡，可能令中国的出生率下跌，继而导致婴幼儿配方奶粉产品需求下跌。这是中国婴幼儿配方奶粉行业可能面对的挑战。　　

原材料价格　　

        由于本集团所有婴幼儿配方奶粉产品均使用从新西兰及澳洲采购的优质进口奶源，大洋洲全脂奶粉现货价反映了本集团从新西兰及澳洲进口原料奶粉的进口价。据美国农业部的资料，由于需求持续高涨及供应持续短缺，出口乳制品商品价格于2007年升至新高。由于产品供应量增加，2008年至2009年年底价格略为收缩。下表载列2008年1月至　　

2010年4月全脂奶粉大洋洲现货价：

下表载列2000年至2010年脱脂奶粉及全脂奶粉的大洋洲出口现货价。脱脂奶粉及全脂奶粉的价格趋势与向大洋洲供应商取得的奶粉价格直接相关。

1　　

资料来源：美国农业部　　

2　　

大洋洲包括澳洲、新西兰及马来群岛。　　　

        根据澳洲乳业局及新西兰农业及林业部，澳洲及新西兰两国的乳业皆于2009年面对全球经济衰退削减乳品价格的危机。由于澳洲及新西兰的乳品生产价格较高，加上欧盟及美国为刺激两国的乳品生产而实施干预政策（如干预购买及出口津贴），出口供应因而超过需求量，澳洲及新西兰的奶粉进口价格亦因此于2009年下降，尽管于2010年回升。根据世界乳品贸易，澳洲及新西兰全脂奶粉的平均进口价格估计会由2010年10月的每吨3,521美元跌至2011年3月的每吨3,484美元，并于2011年6月增至每吨3,565美元。本集团相信并无由有关工业协会或政府主管机构发表的本地原奶价格趋势之公共信息可提供。　　

资料来源　　

本节所载的资料及统计数字乃摘录自或源自资料提供者（包括欧睿国际及AC尼尔森）的公开及私人刊物。所有该等资料提供者均为独立第三方，而该等资料提供者所用的报告及资料来源并非经本集团委托。本集团向欧睿国际支付人民币18,965元购买招股章程所披露的资料及统计数字。本集团于2009年向AC尼尔森支付人民币720,900元以获提供其数据库内婴幼儿营养、乳制品及营养食品产品行业的资料、统计数字及市场分析，包括但不限于招股章程所披露者。